Meski Terbatas, Ruang Pelonggaran Kebijakan Moneter BI Masih Terbuka

JAKARTA, KOMPAS.com - Rapat Dewan Gubernur Bank Indonesia (BI) kemarin, Kamis (19/1/2017) memutuskan mempertahankan suku bunga acuan BI 7-day Reverse Repo Rate pada posisi 4,75 persen.

Bank sentral pun kian waspada dengan risiko kenaikan inflasi tahun 2017 yang bisa menembus 4 persen secara tahunan (yoy).

Ekonom Samuel Sekuritas Rangga Cipta menilai, bank sentral memang tidak memperlihatkan sinyal ruang pelonggaran kebijakan moneter. Akan tetapi, ia memprediksi kesempatan untuk pelonggaran tersebut masih bisa datang pada kuartal I 2017.

Rangga menyebut, konsekuensi kebijakan fiskal kontraktif di tahun 2016 masih akan terasa dampaknya di 2017, terutama dari sisi inflasi. Kenaikan harga barang-barang yang diatur pemerintah (administered prices) berpeluang mendorong inflasi yang lebih tinggi di 2017.

Tren kenaikan inflasi akan mulai meningkat pada April 2017, akibat efek tahun dasar rendah di mana saat yang sama tahun lalu pemerintah memangkas harga BBM Premium 8,5 persen. BI pun melihat inflasi bisa melebihi 4 persen (yoy), titik tengah target BI.

"Premium BI 7-day Repo Rate terhadap inflasi saat ini masih tinggi tetapi bisa terpangkas drastis mulai April 2017. Itu menunjukkan bahwa ruang pelonggaran moneter akan tersedia di kuartal I 2017," kata Rangga dalam laporan risetnya, Jumat (20/1/2017).

Diprediksi tahun 2017 akan menjadi titik akhir siklus pelonggaran moneterm walaupun tidak berarti awal siklus pengetatan.

Selain inflasi yang akan meningkat, level PDB (produk domestik bruto) yang mulai beranjak mendekati potensinya serta likuiditas global yang perlahan mengetat menjadi alasan utama akan berakhirnya siklus pelonggaran moneter.

Rangga pun memprediksi bahwa bank sentral pada akhirnya tetap mempertahankan suku bunga acuannya pada level 4,75 persen di akhir tahun 2017.

(Baca: BI: Ruang Pelonggaran Kebijakan Moneter Semakin Tipis)