Mencerna Perubahan Perilaku Suku Bunga Acuan

SAAT ini, kita hidup di dunia di mana suku bunga tetap tinggi. Bank Indonesia (BI) memutuskan untuk menaikkan BI seven-day reverse repo rate (BI-7DRR) sebesar 25 basis poin menjadi 6 persen pada 19 Oktober setelah membiarkannya tidak berubah selama sembilan bulan.

Kebijakan moneter lebih ketat diterapkan di seluruh dunia, terutama untuk mengekang inflasi yang membandel.

Beberapa bank sentral besar memilih untuk mempertahankan suku bunganya yang sudah tinggi.

Federal Reserve (The Fed) Amerika Serikat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan tertingginya dalam 22 tahun pada kisaran 5,25 dan 5,5 persen pada pertemuannya 1 November, setelah menaikkannya sebanyak 11 kali untuk meredakan inflasi.

Bank of England (BoE) telah memilih mempertahankan suku bunga sebesar 5,25 persen, tingkat tertinggi sejak 2008, pada 2 November.

European Central Bank (ECB), dalam kebijakan terbarunya, memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 4 persen, setelah kenaikan suku bunga 10 kali berturut-turut.

Langkah ini konsisten dengan buku teks kebijakan moneter mana pun. Ketika inflasi meningkat, bank sentral melawannya dengan menaikkan suku bunga kebijakan.

Kita dapat melihat orkestrasi yang tersinkronisasi baik di negara maju maupun negara berkembang. Bank sentral dilengkapi dengan mandat stabilitas harga.

Di sisi lain, meskipun berhasil mengendalikan inflasi, negara-negara berkembang didesak untuk mempertahankan perekonomiannya dari eksternalitas yang timbul akibat tindakan bank sentral lain.

Secara internasional, hal ini dapat mengganggu kemajuan perekonomian global.

Dana Moneter Internasional telah mengeluarkan perkiraan pertumbuhan global sebesar 3 persen pada tahun ini, lebih lambat dari proyeksi 3,5 persen pada 2022, dan akan sedikit turun menjadi 2,9 persen pada 2024.

Ada kalanya dunia mengalami pertumbuhan dua digit yang jauh lebih buruk, hiperinflasi. Sejak saat itu, kerangka kebijakan moneter telah berkembang ke arah yang lebih baik untuk menjaga perekonomian, antara lain melalui kerangka penargetan inflasi.

Namun, memang benar bahwa kita menghadapi tantangan di zaman kita sendiri. Krisis yang disebabkan oleh pandemi COVID-19 dan ketegangan geopolitik global tampaknya menjadi penyebab utama kenaikan harga saat ini.

Meskipun pembelajaran dari masa lalu merupakan hal yang bermanfaat, terdapat dinamika terkini yang harus diantisipasi dan kemudian dimitigasi dan pada akhirnya diselesaikan.

Jerome Powell dari The Fed, pada pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) pada 1 November, berbicara tentang bagaimana kemajuan perekonomian AS mengarah pada keputusan untuk mempertahankan tingkat suku bunga tetap stabil saat ini.